7 月 21 日，《国际金融报》记者注意到，超 20 家城商行、农商行近日发布了上半年理财业务报告。
整体来看，城商行、农商行自营理财存量业务普遍缩水，部分机构已有一年无新发产品，海峡银行存量业务更是宣布清零。新发产品方面，城商行、农商行均呈现出数量与规模向头部集中的趋势。
受访专家指出，新发产品高度集中，头部少数机构包揽绝大部分发行量，尾部银行发行极少甚至停发，反映投研薄弱、竞争力不足者加速出清。在自营理财存量压降下，未来理财牌照获批主体或将集中于资产规模与风控突出的头部城商行，500 亿元理财存续规模被视为隐性门槛，代销理财产品仍是未持牌机构的主流选择。
已有机构存量业务清零
据中国理财网及各银行官网公告不完全统计，截至 7 月 21 日，至少已有 20 家未持牌中小银行发布了 2026 年上半年理财业务报告。
从统计情况来看，当前未持牌机构存量业务压降的趋势不减。截至今年 6 月 30 日，20 家银行自营理财期末存续金额合计约 4544.34 亿元，而 2025 年年末这一规模为 4783.16 亿元，缩水近 240 亿元，存续产品数量也由 2591 只降至 2560 只。
具体到单家机构的情况，除了重庆银行、青岛农商银行和苏州农商银行三家期末存续金额及产品数量实现双增长外，其余 17 家机构存续金额全线下降。其中，海峡银行存量业务清零，而在去年年末，该行还持有 82 只理财产品，存续规模达 45.13 亿元。
新发产品方面，多数未持牌中小银行理财产品种类年内仍在增加。然而随着大量理财产品到期，部分机构期末产品存续数量仍呈现下降态势。记者注意到，齐鲁银行、萧山农商行等 8 家机构上半年产品存续数量收窄。
20 家机构自营理财存续情况 制表：李若菡
值得关注的是，少数银行正从"源头"上压缩业务规模。例如，枣庄银行自去年下半年起便不再发行新产品，截至今年半年期末，产品数量维持在 10 只，但存续规模由 9.38 亿元降至 8.01 亿元。嘉兴银行上半年也无新产品上市，期末存续产品数量由 9 只降至 2 只，规模较去年末缩水超七成。
普益标准研究员董丹浓指出，当前中小银行自营理财业务呈现规模压降、机构退出、向代销加速转型的趋势。在银行理财子公司监管框架下，未持牌城农商行已普遍停发新产品，存量规模有序压缩，部分银行计划清零。头部机构则转向财富管理，聚焦代销大行及理财公司产品，发挥地缘优势做好客户陪伴。
新发产品向头部机构集中
Wind 数据显示，截至 7 月 21 日，年内银行理财新发产品规模共计 4.18 万亿元。其中，52 家城商行和 35 家农商行分别发行 2104 只、1690 只新产品，发行规模分别为 825.50 亿元和 481.80 亿元。
尽管从整体发行数量上来看仍然非常可观，但是记者梳理发现，城商行、农商行新发产品整体呈现向头部集中的现象，更多机构的发行则是"少而散"的状态。
例如，在农商行中，禾城农商行、北京农商行、富阳农商行、杭州联合银行和鄞州农商行 5 家机构共计发行了 676 只产品，规模达 261.54 亿元，占比过半。城商行中新发数量排名前五的机构，即天津银行、稠州银行、华润银行、大连银行和中原银行合计新发产品数量达 708 只，规模达 286.58 亿元，规模占比超三成。
在排排网财富公募产品经理朱润康看来，上半年新发产品高度集中，头部机构包揽绝大部分发行量，尾部银行发行极少甚至停发，反映出投研薄弱、竞争力不足者加速出清。
"发行集中度高的原因有二，一是产品高度同质化，二是以价换量稳固客群。"朱润康进一步指出，"产品中固定收益类占比超 99%、封闭式占比超 92%，契合客群保守偏好与流动性管理需求，机构靠锁定期限规避风险、拼数量维持规模，创新不足。此外，在‘存款流失’背景下，部分农商行逆势上调业绩比较基准，仅头部机构有能力持续投入发行，中小机构资源有限被迫收缩战线。"
而总览全市场，持牌理财公司在新发和存量市场均稳稳占据绝对优势。Wind 数据显示，银行理财子公司 2026 年初至今新发产品规模达 4.05 万亿元，占比约 97%。《中国银行业理财市场季度报告》显示，截至 2026 年一季度末，理财公司产品存续规模占全市场的比例达 92.13%。
截至目前，监管合计共发放 32 张理财牌照，包括 27 家银行理财子公司和 5 家合资理财公司。自 2023 年末浙银理财获批筹建以来，国内理财公司牌照审批便进入了"空窗期"。记者查询企业预警通发现，齐鲁银行、重庆银行等多家机构理财牌照仍显示为"申请中"，近年也不乏消息称，部分地区银行正尝试集体申请理财牌照。
对此，朱润康指出，当前省级农商联合银行正探路申请牌照，试图汇聚全省资产跨越规模与资本门槛，但仍面临《商业银行理财子公司管理办法》中"理财业务专营部门连续运营 3 年以上"的硬性合规考验，新组建的联合银行如何满足该要求尚待明确。"联创理财"仅为过渡性安排，权责难清、易传导风险，业内普遍不看好其长期可行性。
"未来，理财牌照获批主体或将集中于资产规模与风控突出的头部城商行，500 亿元理财存续规模被视为隐性门槛，此类机构更具优势。"朱润康指出，"对于中小银行而言，代销模式权责清晰、风险隔离到位，是全面转向的主流与可持续方向，未获牌机构将逐步退出发行、转向代销。"
记者 李若菡
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